現(xiàn)在每個人都把5G掛在嘴邊上。大多數(shù)時候，人們都把5G和手機市場直接畫了等號;

不過，5G只是一個更大市場的一小部分，這個更大市場不斷壯大的動力是人們對數(shù)據(jù)永無饜足的需求;

有鑒于此，英特爾將自己定位于格局遠超純5G移動業(yè)務之上的大型數(shù)據(jù)市場;

在本文中，我想集中討論那些投資者不太關注但是對未來極為重要的業(yè)務領域。

現(xiàn)在每個人都把5G掛在嘴邊上，大多數(shù)情況下，5G都和手機市場相關聯(lián)。從這個角度上來看，英特爾是比較失意的，因為它剛剛退出了5G智能手機調(diào)制解調(diào)器業(yè)務。但是我相信，5G所帶來的絕對不僅僅是對高通驍龍X50 5G智能手機調(diào)制解調(diào)器等純5G芯片的需求。

和5G相關聯(lián)的應用場景非常廣闊，目前還有一些未曾開發(fā)的市場空間。當然，5G芯片組存在強烈需求，由此產(chǎn)生的市場也是巨大的。2017年，全球5G芯片組的市場規(guī)模為12.1億美元，預計到2026年將增長到92.2億美元，年復合增長率為41.2%。這個數(shù)據(jù)僅僅涵蓋了和5G直接相關的市場，它還可以進一步開發(fā)出更大的市場價值。

5G只是一個更大市場的一小部分，這個不斷壯大的巨無霸市場的動力是人們對數(shù)據(jù)永無饜足的需求。我認為，英特爾目前正在將自己定位于與純5G移動業(yè)務看似不相關的巨無霸市場上。它試圖將業(yè)務重心放在應用于PC、物聯(lián)網(wǎng)設備和其它以數(shù)據(jù)為中心的設備上的4G/5G調(diào)制解調(diào)器上。從這個角度來看，英特爾剛剛開啟了一個新的里程。因此，我將在本文中集中討論那些投資者不太關注但是對未來極為重要的業(yè)務領域，其中特別包含了英特爾在Agilex FPGA上的努力和進展。

英特爾新的Agilex FPGA架構(gòu)方案

英特爾最近宣布它已經(jīng)開始出貨第一款Agilex FPGA，這是它第一款10納米工藝的FPGA。嚴格上來講，Agilex FPGA是前Altera公司的產(chǎn)品，Altera于2015年被英特爾以167億美元的價格收購。這款10納米Agilex FPGA是英特爾旗下第一款產(chǎn)品，其性能比前一代(Altera設計的)提高了40%，功耗降低了40%。該FPGA是英特爾第一款支持Compute Express Link(CXL)的FPGA。

這款FPGA已經(jīng)有了一些早期的客戶。在所有客戶中，微軟對FPGA尤為情有獨鐘，它表示計劃使用英特爾Agilex FPGA加速其Azure云服務、Bing和其他數(shù)據(jù)中心服務中的實時A、網(wǎng)絡和其他應用/基礎設施。其它早期客戶包括Colorado Engineering、Mantaro Networks和Silicom。

對英特爾的影響

總體來說，英特爾公司目前存在一些問題。它正在努力追趕AMD的步伐。在和AMD永無止息的戰(zhàn)斗中，英特爾已經(jīng)從先行者的位置掉隊。問題在于，英特爾的CPU無法在價格和功耗方面和AMD的產(chǎn)品競爭，在數(shù)據(jù)中心的戰(zhàn)爭中似乎也開始出現(xiàn)頹勢。此外，英特爾的長期債務超過了250億美金(對比數(shù)據(jù)：流動資產(chǎn)超過了290億)，同時它還必須證明其其它5G芯片組足以和高通的產(chǎn)品競爭。

但是我認為，英特爾正在朝著正確的方向發(fā)展?？傮w而言，在互聯(lián)網(wǎng)將整個世界變成一個地球村的重要承諾中，物聯(lián)網(wǎng)是非常重要的一個步驟。到2025年，物聯(lián)網(wǎng)設備的總量預計將達到754.4億臺，這是十年五倍的巨大增長。由此產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)當然會產(chǎn)生價值。由于數(shù)據(jù)是一種新形式的無形資產(chǎn)，所以不太方便計算它的價值幾何?；旧嫌腥N計算方法，第一種是根據(jù)創(chuàng)建或者重新獲取數(shù)據(jù)的成本來確定數(shù)據(jù)的價值，第二種是通過一些計算(貼現(xiàn)現(xiàn)金流、隨機模擬等)方法求和，第三種是通過數(shù)據(jù)交易中的交易價格來評估數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值。

在面向具體的應用案例時，需要對數(shù)據(jù)進行高度定制化的處理。數(shù)據(jù)作為一種無形資產(chǎn)，可以生成、處理、運輸和存儲。在所有這些流程中，數(shù)據(jù)必然需要映射到數(shù)字世界中。就像在模擬世界中的人類大腦、圖書館或其它模擬形式的數(shù)據(jù)庫一樣，數(shù)據(jù)作為一種信息的載體進行管理，這種管理必須在數(shù)字世界中進行。但是，數(shù)字世界中要處理和檢索的數(shù)據(jù)的數(shù)量遠遠高于模擬世界。以汽車行業(yè)為例，按照“應用案例”的劃分方法，很明顯有多個不同的應用場合需要創(chuàng)建和實用數(shù)據(jù)。單只是一輛使用V2X(車聯(lián)網(wǎng))通信技術的汽車，在一天內(nèi)便會產(chǎn)生高達4000GB的數(shù)據(jù)。因此，在發(fā)動機控制或者圖像處理領域需要面對相當復雜的挑戰(zhàn)，在很多應用案例，特別是在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應用中，也需要應對大量的數(shù)據(jù)。

處理這種量級的數(shù)據(jù)需要在功耗和性能上進行過優(yōu)化的功能，除此之外，還需要保證實時確定性。現(xiàn)在，F(xiàn)PGA正在越來越多地取代高端CPU和專用集成電路，因此，F(xiàn)PGA的市場未來將會大幅度增長。2014年FPGA的市場規(guī)模為50億美金，2017年-2027年間的年復合增長率預計將達到14%。

英特爾的新款FPGA產(chǎn)品系列似乎符合上述這些要求(還未推出的AgileX也支持DDR4和DDR5)。計算機架構(gòu)和技術研究領域的知名研究人員，微軟Azure硬件系統(tǒng)部門的Doug Burger為Agilex打call說：

“微軟一直在與英特爾密切合作開發(fā)Agilex FPGA，我們計劃在即將開展的多個項目中使用它們。英特爾的FPGA為我們提供了巨大的價值，它可以加速Azure云服務、Bing和其他數(shù)據(jù)中心服務的實時AI、網(wǎng)絡和其他應用/基礎架構(gòu)。我們期待著與英特爾繼續(xù)合作，為我們的客戶提供高質(zhì)量的云服務，大數(shù)據(jù)分析和超智能網(wǎng)絡搜索結(jié)果?！?/p>

然而，這些進展必須站在其與英特爾整體業(yè)務的關系上來看待。FPGA在英特爾隸屬于可編程解決方案事業(yè)部(“PSG”)。除了FPGA，PSG部門還包括其它可編程半導體器件和相關產(chǎn)品，應用在通信、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)和軍事等多種應用領域。該部門第二季度收入同比下降了5%。

此外，英特爾必須和賽靈思無休止地纏斗。兩個月前，賽靈思開始發(fā)售自己最新的7納米“Versal”架構(gòu)。到目前為止，賽靈思似乎是毫無爭議的市場領導者。而且，盡管最近賽靈思的股價低迷，它的整體表現(xiàn)仍然超越了英特爾。

而且，賽靈思股價的暴跌主要是由于美國政府禁止它向華為供貨。不過，盡管在第二季度賽靈思就被限售了，它的銷售額依然同比增長了24%。和英特爾PSG部門同比下降5%比起來，賽靈思的增速非常顯眼。此外，賽靈思的評級也遠高于英特爾。

鑒于未來的不確定性，以及它的市值比英特爾低得多(255.6億美金對比2103.3美金)，賽靈思當前的評級有些太高了。Altera之前也遭遇過這種局面，它當時沒有足夠的財務實力應對市場的不確定性，就像現(xiàn)在的賽靈思一樣。它只能通過專有技術確立自己在特定市場的特殊地位。這當然是一種值得信賴的策略，但是它無法應對更糟糕的市場，市場變壞時缺少足夠的緩沖。相較于賽靈思，英特爾的優(yōu)勢是其廣泛的產(chǎn)品組合和市場規(guī)模。盡管英特爾現(xiàn)在在技術上無法和賽靈思競爭，但是它可以利用其它部門的盈利補貼PSG部門，降低FPGA的銷售價格?？偟膩碚f，我認為在FPGA方面，英特爾未來的表現(xiàn)要強過賽靈思。

英特爾的汽車V2X通信

在5G方面，投資者可以期待汽車V2X的美好未來。V2X的發(fā)展趨勢現(xiàn)在變得更加明朗了，在這個領域，英特爾和高通是最有前景的兩個選手。

V2X或者說車聯(lián)網(wǎng)技術允許車輛與運輸系統(tǒng)中的移動部件通信。它包括以下幾個部分：車對車(V2V)、車對路(V2R)、車對基礎設施(V2I)、車對網(wǎng)絡(V2N)和車對人(V2P)。投資者幾乎都沒有注意到，歐盟自動駕駛的新WiFi標準被21個成員國否決了。這為5G在歐洲的發(fā)展開辟了廣闊的市場空間，其中高通和英特爾是最能受益的兩家公司。我曾經(jīng)解釋過為什么歐盟否決自動駕駛中的WiFi標準會讓英特爾受益匪淺。英特爾已經(jīng)通過廣泛的產(chǎn)品組合滿足了車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛的通信需求。

在歐洲，英特爾可謂是福星高照。高通和英特爾將瓜分掉5G汽車芯片組市場。因為，恩智浦一直希望推動的WiFi被否決掉了，它一時之間拿不出5G芯片，而華為正在面臨著來自美國的巨大政治壓力。如果歐洲公司選擇和華為合作，就可能會被美國制裁。歐洲對華為產(chǎn)品的安全關切也在日益攀升。所以，歐洲當?shù)氐钠囍圃焐虒⑹褂酶咄ɑ蛘哂⑻貭柕?G汽車芯片組。

結(jié)論

當英特爾2015年斥巨資收購Altera時，許多分析師都表示過擔心。但是現(xiàn)在，英特爾的FPGA產(chǎn)品可以立功了。我的觀點是，5G和物聯(lián)網(wǎng)應用的實施迫在眉睫，F(xiàn)PGA正在變得越來越重要，英特爾將努力拿下大部分蛋糕，它似乎也做的不錯。另一方面，微軟正在使用英特爾的FPGA解決日益增長的數(shù)據(jù)使用問題，它和英特爾在FPGA上的密切合作是一個好兆頭。盡管現(xiàn)在英特爾的FPGA在總收入中的份額仍然很低，但是這個方向是正確的，前景必然是光明的。

所以我堅持認為，英特爾將成為5G催化的巨大市場的贏家之一。