本文觀點：

1、疫情若無法得到有效控制，上游產(chǎn)業(yè)鏈可能會出現(xiàn)中斷，上游供應不足導致全產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊，下游需求也會受疫情影響有所下滑；

2、疫情對5G產(chǎn)業(yè)負面影響體現(xiàn)在芯片封測、SA核心網(wǎng)、無線、終端等端到端協(xié)同測試工作等勞動密集的環(huán)節(jié)，以及停工停產(chǎn)導致的下游終端需求減少；

3、5G技術在“抗疫”中的廣泛應用，將助推5G產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展；

4、疫情過后，產(chǎn)業(yè)鏈中游無線、傳輸設備作為“新基建”的一部分，將擔負緩解經(jīng)濟下行壓力的重任，市場規(guī)模將迎來一輪增長期；

5、各大移動終端產(chǎn)商密集發(fā)布5G手機產(chǎn)品，或?qū)⒓て鹩脩魮Q機熱情，從而推動終端銷售市場回暖；

6、宏觀來看，產(chǎn)業(yè)鏈完整度越高，受疫情沖擊的程度就越小。疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，預計未來政策會向鼓勵“去全球化”傾斜，逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈完全自主化，我國須進一步加強核心零部件、先進工藝和技術的研究，建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，使得產(chǎn)業(yè)體系向著更健康的方向發(fā)展。

半導體下游需求下滑、全產(chǎn)業(yè)鏈將遭受沖擊

來源：wind，民生證券研究院

如果全球疫情在二季度得到有效控制，則對半導體全球產(chǎn)業(yè)鏈擾動相對較小， 如果疫情持續(xù)發(fā)展，將產(chǎn)生較大影響。

在疫情蔓延趨勢下，截至4月7日，美國確診人數(shù)已超過36萬人，高端芯片與基礎軟件主要來源于美國，主要包括光芯片、電源管理芯片、基帶處理芯片、高速背板連接器、交換機芯片、射頻芯片、覆銅板等。美國的疫情如果不能得到及時的控制，那么很可能導致產(chǎn)業(yè)鏈上游工廠大面積停工，原材料價格呈現(xiàn)出上行趨勢，整個半導體行業(yè)成本壓力增加。

截至4月7日，日本截確診人數(shù)為4100人，由于爆發(fā)時間較早，目前受到影響相對較小，其中上游半導體材料和元器件，包括光線套管、射頻芯片、外延片、PTFE和濾波器等主要來源于日本，也面臨著原材料斷供的風險。

目前我國的疫情已經(jīng)得到了控制，半導體產(chǎn)業(yè)鏈相對完整，整機實力突出，大多數(shù)元器件、整機封裝、測試環(huán)節(jié)均在大陸進行。大部分電子類上市公司均已復工。但受到國外上市公司影響，如果相關設備材料出現(xiàn)供應不足，導致終端產(chǎn)品也會加工滯后，同時物流運輸受阻，產(chǎn)品交付周期進一步延長。

全球疫情蔓延勢必會造成下游需求下滑，市場調(diào)研機構Counterpoint Research給出的報告顯示，隨著新型冠狀病毒的全球大流行，2月份全球智能手機銷量下滑了14%。此外，考慮到全球諸多地區(qū)疫情的惡化，智能手機銷量將進一步下滑。

5G芯片設計制造風險可控，封測環(huán)節(jié)也逐漸復工

處于5G產(chǎn)業(yè)鏈上游的5G芯片環(huán)節(jié)，設計企業(yè)的研發(fā)人員能在一定程度上實現(xiàn)遠程辦公，生產(chǎn)線智能化程度高，基本不受疫情影響；制造企業(yè)由于生產(chǎn)線高度清潔，作業(yè)人員須身穿隔離服，線上基本可以做到不停工，需警惕物流管控、原材料供應不足或遲滯所帶來的負面影響，整體風險可控；芯片封測屬于勞動密集型行業(yè)，截至3月24日，排名全球第三的長電科技目前整體復工率已超過90%，封測企業(yè)正在逐漸復工恢復生產(chǎn)。

5G設備或?qū)⒂瓉戆l(fā)展增速期

5G產(chǎn)業(yè)鏈中游主要包括無線設備和傳輸設備。盡管受新冠肺炎疫情影響，SA核心網(wǎng)、無線、終端、計費、營賬等端到端協(xié)同測試工作目前還無法全面展開，2020年上半年的5G建設仍然需要以NSA模式進行組網(wǎng)。

3月24日，工信部發(fā)布《關于推動5G加快發(fā)展的通知》提出基礎電信企業(yè)要進一步優(yōu)化設備采購、查勘設計、工程建設等工作流程，搶抓工期，最大程度消除新冠肺炎疫情影響。隨后，中國移動、電信和聯(lián)通三大運營商發(fā)布的5G設備集中采購訂單合計超過1000億元人民幣。加快5G獨立組網(wǎng)建設，將進一步提高半導體產(chǎn)品的需求。

2018年-2019年7月5G基站市場份額，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習社

據(jù)英國IHS Markit統(tǒng)計顯示，2018年至2019年7月，5G基站出貨量華為以30.9的份額穩(wěn)居第一，中興則排名第四，擁有10.9%的市場份額，結(jié)合華為和中興在5G基站市場份額優(yōu)勢，預計國內(nèi)5G設備市場發(fā)展將迎來一輪增速期。

移動終端銷量下降，5G手機將驅(qū)動市場回暖

受疫情影響，中國2月份的銷售額較去年同期下降了38％，但隨著許多商店在3月中旬重新開張，中國市場銷量呈現(xiàn)出復蘇的跡象。

我國手機出貨量增長率，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習社

作為增加手機銷量的解決方案，目前國內(nèi)疫情總體控制，各行各業(yè)普遍完成復工復產(chǎn)，伴隨著用戶購買力的恢復，各大廠商近期密集推出5G手機或?qū)⒓て鹩脩魮Q機熱情，5G手機產(chǎn)品將成為手機銷售市場回暖的重要驅(qū)動因素。如果疫情能夠在二季度得到控制，那么三四季度受疫情影響會有所緩解，需求可能會有所反彈。

全球5G手機最新發(fā)布情況，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習社

“戰(zhàn)疫”應用推動5G技術發(fā)展

根據(jù)《疫情防控中的5G應用研究報告》統(tǒng)計，5G 在社會疫情防控類中的應用案例主要在兩個領域發(fā)揮了作用，分別為防控篩查（27.6%）和民生保障（10.3%）。其中5G+熱成像體溫篩查，筑起疫情防控第一道防線；5G基站進一步覆蓋，促進社會進一步數(shù)字化、智能化。5G 在一線疫情阻擊類中的應用主要在兩個領域開展了實踐，分別為醫(yī)學治療（13.8%）和醫(yī)療保障（14.9%）。

在此次疫情中，武漢雷神山醫(yī)院和武漢協(xié)和醫(yī)院西院區(qū)依托5G網(wǎng)絡，使用遠程CT協(xié)作及MDT專家會診平臺在當日分別與北京清華大學長庚醫(yī)院展開兩場相距千里的新冠狀肺炎復雜病患的5G遠程會診；5G+遠程醫(yī)療健康監(jiān)護大大提高了醫(yī)療系統(tǒng)工作效率，同時也減少了醫(yī)患接觸。5G 在助力復工復產(chǎn)類中的應用案例主要包含兩大類別，分別為復工復產(chǎn)新模式（17.2%）及現(xiàn)場復工新防線（16.1%）。

5G遠程辦公、遠程教育等信息通信技術正助力實現(xiàn)抗擊疫情和恢復生產(chǎn)兩不誤；5G 技術與紅外熱成像、無人機/車和機器人創(chuàng)新融合應用，減少人員接觸，避免疫情傳播，有效解決復工復產(chǎn)期間的疫情防控問題，為疫情結(jié)束后公共服務區(qū)域日常保障提出了新思路。這些應用積累的豐富經(jīng)驗將成為5G技術發(fā)展助推劑。

“抗疫”5G應用場景統(tǒng)計，來源：5GAI產(chǎn)業(yè)研習社

總結(jié)

“新冠”疫情對全球各產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊仍將持續(xù)，對于5G產(chǎn)業(yè)鏈而言，由于上游設計制造環(huán)節(jié)特殊的工作環(huán)境，未受太大波及，隨著勞動密集型封測工廠的復工生產(chǎn)，國內(nèi)5G產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能回到正常水準。

國內(nèi)疫情控制已趨于平穩(wěn)，隨著各行各業(yè)實現(xiàn)全面復工復產(chǎn)，消費群體的購買力也將逐漸回暖，疊加政府的部分消費刺激政策以及5G換機潮的預熱，5G產(chǎn)業(yè)鏈下游需求量或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

但由于跨國物流的限制，對于歐美日韓依賴度比較高的上游產(chǎn)業(yè)鏈為滿足下游產(chǎn)業(yè)的供應量，可能會主動尋求“自給自足”，加大國內(nèi)企業(yè)間的合作力度，對于技術能力較為薄弱的5G產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)來說，這無疑是一次挑戰(zhàn)，更是不可多得的“破繭”良機。