當(dāng)力晶于12月6日重返股市時(shí)，這家曾經(jīng)被自己的支持者注銷的公司可能會(huì)有很奇特的感受。

　　該公司曾是中國臺(tái)灣最大的存儲(chǔ)芯片制造商，但在2012年因應(yīng)對(duì)400億美元的債務(wù)危機(jī)而退市。它被迫關(guān)閉其最先進(jìn)的芯片工廠并出售該工廠的設(shè)備，并放棄與日本爾必達(dá)合資企業(yè)的股份，爾必達(dá)當(dāng)時(shí)是其最重要的技術(shù)合作伙伴。

　　這些舉措為這家公司贏得了時(shí)間，但這是一個(gè)大膽的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變——從制造高度商品化的存儲(chǔ)芯片轉(zhuǎn)向更小眾的半導(dǎo)體。巨大的付出也許迎來了真正的回報(bào)。

　　去年年底出現(xiàn)的全球芯片短缺引發(fā)了對(duì)力晶外圍芯片前所未有的需求。這些器件包括圖像傳感器、顯示驅(qū)動(dòng)器芯片和電源管理組件，與調(diào)制解調(diào)器芯片、中央處理單元或圖形處理單元等相比，價(jià)格更便宜，更先進(jìn)。設(shè)備制造商在這種窘迫的方式中認(rèn)識(shí)到這些器件同樣重要。

　　“我們不制造像 CPU、GPU 和 AI 處理器這樣的主要核心芯片。相反，我們著眼于外圍，以及必須伴隨這些主要芯片的基本芯片，”力晶副董事長兼總裁謝再居說到。

　　力晶半導(dǎo)體只是幾家規(guī)模較小、不那么光鮮亮麗的芯片供應(yīng)商之一，這些供應(yīng)商發(fā)現(xiàn)自己因全球供應(yīng)緊縮而成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　合同芯片制造商GlobalFoundries于10月底在納斯達(dá)克上市，其股價(jià)上漲50%以上，市值超過350億美元，與推特和惠普相當(dāng)。

　　專注于各類傳感器和電源相關(guān)芯片的以色列Tower Semiconductor（高塔半導(dǎo)體）今年的市值增長了 35%，而專門制造電源管理和顯示驅(qū)動(dòng)芯片的臺(tái)積電子公司Vanguard International Semiconductor （世界先進(jìn)積體電路）2021年前三季度凈收入同比上漲80%以上。

　　就在 2018 年，GlobalFoundries 還處于金融危機(jī)的余波之中。它終止了其最先進(jìn)的芯片開發(fā)，廢棄了在中國的新芯片工廠，并在當(dāng)年和次年出售了幾家虧損的工廠。這家芯片制造商現(xiàn)在將自己定位為滿足芯片制造需求的“安全的選擇”。

　　對(duì)于 Vanguard 而言，這種變化在另一個(gè)方面也是具有戲劇性的。其長期以來一直被投資者視為只是運(yùn)營老芯片工廠的一家臺(tái)積電子公司，但其股價(jià)已從2020年年初疫情席卷全球時(shí)的低點(diǎn)上漲153%以上。投資者因此也重新評(píng)價(jià)了該公司。

　　“我們客戶中的一位高管甚至完成所有隔離政策，只是為了親自與公司高層短暫會(huì)面，”一位Vanguard高管表示?！斑@在過去從未發(fā)生過?！?/p>

　　這些公司強(qiáng)勁的收益反映了芯片供應(yīng)鏈中的角色轉(zhuǎn)換。

　　Kinpo Electronics（金寶電子）告訴日經(jīng)：“我們花了一年多的時(shí)間尋找所有這些微型組件，從收發(fā)器到微控制器?！薄斑^去，那些芯片制造商要求我們更多地使用他們的芯片。現(xiàn)在情況正好相反。”金寶電子是惠普和卡西歐的主要供應(yīng)商。

　　短缺已將供應(yīng)鏈延伸至用于制造芯片的材料，例如基板、晶圓材料和芯片制造工具。

　　鮮為人知的印刷電路板和高端基板供應(yīng)商Kinsus Interconnect Technology（景碩科技）是另一個(gè)這樣的公司。它曾經(jīng)是iPhone組裝商和碩的虧損子公司，該公司在2019年凈虧損20億新臺(tái)幣（約合7,200萬美元），經(jīng)歷兩年利潤下滑后，去年反彈并扭虧為盈。其2021年前三季度的凈利潤同比增長近600%。自今年年初以來，其股價(jià)也上漲了近 200%。

　　“芯片基板廠商在過去五年中并沒有大幅增加產(chǎn)能，因?yàn)樗麄儞?dān)心像幾年前一樣陷入供過于求的局面，而在疫情爆發(fā)后，各行業(yè)對(duì)基板的累積需求剛剛爆發(fā)，導(dǎo)致在大流行期間的業(yè)績表現(xiàn)超出常規(guī)，” 景碩的一位高管表示。

　　景碩更大的競(jìng)爭對(duì)手Unimicron Technology（欣興科技）的一位高管也說，他們新擴(kuò)大的高端基板產(chǎn)能至少在2023年底前已全部預(yù)訂完畢。

　　2021年初，力晶在臺(tái)灣苗栗市投資90億美元興建了一座工廠。來源：力晶

　　結(jié)構(gòu)性因素也在起作用。5G、人工智能和電動(dòng)汽車等技術(shù)比舊技術(shù)需要更多的芯片和其他組件。與此同時(shí)，較小的芯片和芯片材料制造商并不總是有足夠快的擴(kuò)張能力的手段。最近收入和市值的增長可以通過為這些公司提供提高生產(chǎn)能力和更多投資于研發(fā)和招聘的手段來創(chuàng)造一個(gè)良性循環(huán)。

　　根據(jù)IC Insights的數(shù)據(jù)，今年全球芯片制造商的支出預(yù)計(jì)將超過1480億美元，幾乎是2009年261億美元低點(diǎn)的六倍，當(dāng)時(shí)該行業(yè)正處于金融危機(jī)的陣痛之中。

　　未來的問題也需要考慮，這是否會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步增長，還是會(huì)導(dǎo)致芯片供過于求。

　　在購買了盡可能多的芯片數(shù)月后，供應(yīng)鏈公司開始重新審視他們的庫存水平。

　　“我們?cè)谏蟼€(gè)季度啟動(dòng)了庫存平衡機(jī)制，因?yàn)槔^續(xù)購買那些已經(jīng)過剩的組件是沒有意義的，”全球最大的工業(yè)計(jì)算機(jī)制造商研華 (Advantech)表示，研華也是三星、西門子、飛利浦和通用電氣的供應(yīng)商?！拔覀冞€要求客戶事先承擔(dān)現(xiàn)貨上漲的成本。否則，我們以后可能會(huì)面臨巨大損失”。

　　野村研究 (Nomura Research) 的技術(shù)分析師Donnie Teng表示，最壞的情況是消費(fèi)者需求在供應(yīng)緊縮緩解之際疲軟?！斑@可能成為連鎖反應(yīng)，首先影響下游的產(chǎn)品組裝商，然后迅速蔓延到上游的芯片制造，”分析師表示。

　　一家歐洲頂級(jí)芯片制造商的高管表示：“由于有如此多的參與者投資于產(chǎn)能擴(kuò)張，供需可能會(huì)在明年下半年左右達(dá)到平衡，我們可能會(huì)在后年開始看到供過于求?！?/p>

　　然而，其他人則持樂觀態(tài)度。

　　“我可能無法評(píng)論整體市場(chǎng)需求，”Vanguard董事長兼首席執(zhí)行官Leuh Fang說?！暗词乖诙唐诨蛑衅诔霈F(xiàn)修正，也不會(huì)影響對(duì)5G、人工智能、電動(dòng)汽車和所有周圍可能支持下一波增長的應(yīng)用的長期結(jié)構(gòu)性需求?！?/p>