當(dāng)?shù)貢r間周一，英偉達在官網(wǎng)上宣布，他們和軟銀集團已同意終止收購Arm的交易，這一從宣布以來就備受關(guān)注、足以影響整個芯片行業(yè)的收購交易，終究以失敗告終。

英偉達收購Arm的交易，是在2020年9月13日正式宣布的，當(dāng)時英偉達和Arm的擁有者軟銀集團，達成了最終的收購協(xié)議，收購將以現(xiàn)金加股票的方式進行，包括120億美元的現(xiàn)金，按當(dāng)時英偉達的股票價格，交易價值高達440億美元，按宣布失敗時的價格則達到了660億美元。

在2020年宣布達成收購協(xié)議時，英偉達方面是預(yù)計在獲得相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準之后，在約18個月的時間里完成交易。但遺憾的是，這一半導(dǎo)體領(lǐng)域影響深遠的交易，在面臨英國、歐盟及美國監(jiān)管機構(gòu)的嚴格審查，眾多競爭對手的反對之下，英偉達和軟銀在距離18個月的時限僅一個多月時宣布終止收購，放棄了收購交易。

英偉達終止收購Arm的交易，也擊碎了英偉達聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO黃仁勛，希望通過收購Arm來打造一家人工智能時代卓越公司的夢想。

英偉達聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO黃仁勛

雖然英偉達收購Arm的交易，已經(jīng)不太可能繼續(xù)進行，但縱觀近幾年全球半導(dǎo)體領(lǐng)域的收購交易，英偉達并不是孤獨的，高通和博通也曾有過大規(guī)模收購交易夢碎的時刻，博通失敗的收購交易，初次出價就超過了1000億美元，高通失敗的那一起收購交易，規(guī)模也超過了400億美元。

高通放棄440億美元收購恩智浦

高通最近一次失敗的大規(guī)模收購交易，是在2016年10月開始的，他們在當(dāng)年10月向半導(dǎo)體廠商恩智浦發(fā)出了收購要約，兩家公司當(dāng)時也已經(jīng)達成了收購協(xié)議，高通給出的收購價格是每股110美元，收購將以全現(xiàn)金的方式進行，若順利收購，總價高達380億美元。

隨后高通又提高了收購報價，每股的收購價格由110美元提升到了127.5美元，收購總額也提升到了440億美元。

在收購交易宣布之后，高通收購恩智浦的交易，也獲得了多個監(jiān)管機構(gòu)的批準，但即便他們在2018年的6月和7月多次延長對恩智浦半導(dǎo)體的要約收購期限，但在最終協(xié)議到期時，高通的這一收購交易并未獲得全部相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準。高通公司在當(dāng)年的7月26日，也正式宣布終止收購恩智浦的交易，并根據(jù)此前達成的收購協(xié)議，向恩智浦支付20億美元的收購終止費用。

博通撤回收購要約 放棄千億美元收購高通

收購恩智浦的交易還在進行時，收購方高通也成了半導(dǎo)體廠商博通的收購目標，并且給出了超過1000億美元的收購報價。

博通的CEO是在半導(dǎo)體領(lǐng)域有并購狂人之稱的陳福陽，在進行多起成功的收購之后，陳福陽掌舵的博通，在2017年的11月6日，正式向高通發(fā)出收購要約，提議以每股70美元，總額1050億美元的價格收購高通的全部流通股。

在當(dāng)時發(fā)出的收購要約中，博通還同意高通繼續(xù)以380億美元的價格收購恩智浦半導(dǎo)體，并愿意承擔(dān)收購之后250億美元的債務(wù)，這樣博通收購高通的全部花費，就將達到1300億美元。

在博通發(fā)出收購要約一個周之后，高通11月13日正式作出了回應(yīng)，高通董事會回絕了博通的收購提議。在第一次的報價被拒絕之后，博通在2018年的2月5日向高通發(fā)出了新的收購報價，將每股的收購報價由之前的70美元提高到了82美元，收購總額則由1050億美元增加到了1210億美元。3天之后，博通給出的新的收購報價，也被高通董事會拒絕。

在推進收購高通事宜的同時，博通也對高通的董事會席位發(fā)起了挑戰(zhàn)。在第一次的收購報價被拒絕之后約3周，博通公布了11位高通董事會提名人選，準備在次年3月高通年度股東大會上取代高通董事會中的11人，強勢推進收購計劃。在一周之后，博通向美國證券交易委員會提交了初步的代理文件，推舉此前公布的11位高通董事會提名人選。在2018年2月14日與高通首次就收購事宜進行了會談前一天，博通縮減了他們希望謀求的高通董事會席位，由全部11人縮減到了6個席位。

在博通致力于收購高通時，高通也在推進收購恩智浦的交易，由于高通將收購恩智浦半導(dǎo)體的報價由380億美元提升至440億美元，招致博通的不滿，他們在2018年2月21日將收購高通的報價，由之前的每股82美元下調(diào)至79美元，收購總價則由1210億美元下調(diào)至1170億美元。

博通千億美元收購高通的交易迎來變數(shù)，是在2018年的2月底，當(dāng)時有國會議員致信美國財政部長，敦促辦公機構(gòu)設(shè)在財政部的外國投資委員會（CFIUS），在3月6日高通股東大會召開之前，對博通收購高通進行評估。而在原定的高通年度股東大會召開前兩天，美國外國投資委員會要求高通將股東大會推遲30天，以便有充足的時間評估這一交易對美國國家安全所帶來的潛在風(fēng)險。

3月12日，美國方面以國家安全問題為由，否決了博通收購高通的計劃，同時否決了博通提名的高通董事會獨立董事的參選資格，博通收購高通的計劃也就此擱淺。

在收購高通的計劃被美國方面否決兩天之后，博通也發(fā)出了一份聲明，宣布撤回向高通發(fā)出的收購要約，放棄收購高通的計劃。博通收購高通的大夢，在持續(xù)125天之后，夢碎。

三筆失敗的收購交易 有諸多相似之處

回顧高通收購恩智浦、博通收購高通、英偉達收購Arm這三筆未能成功的收購交易，其實有諸多相似之處。

首先，這三筆未能成功進行的大規(guī)模收購交易，主要是監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)。高通收購恩智浦的交易，在多次延長收購期限之后，在協(xié)議到期依舊未能獲得全部相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準，他們隨后也因此而宣布放棄。博通收購高通的交易，則有美國外國投資委員會的介入，最后也是被美國方面以國家安全問題為由否決，轟轟烈烈的收購計劃戛然而止。英偉達收購Arm的交易，自宣布以來就備受關(guān)注，英國、歐盟及美國的反壟斷監(jiān)管機構(gòu)，都關(guān)注這一收購交易，英國反壟斷監(jiān)管機構(gòu)率先開始調(diào)查，11月份宣布開始進行第二階段的調(diào)查，歐盟在去年10月份也正式宣布對收購交易展開調(diào)查，英國競爭和市場管理局負責(zé)人，在去年11月份還透露他們幾乎每周與美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會討論英偉達收購Arm交易，與歐盟也有交流，三方同時關(guān)注，挑戰(zhàn)顯而易見，最終英偉達和軟銀宣布終止，也是表示在監(jiān)管方面面臨重大挑戰(zhàn)。

其次，在這三筆失敗的收購交易中，收購方支付了“分手費”或提出了“分手費”。高通收購恩智浦的交易，兩家公司在達成的收購協(xié)議中，就約定了有20億美元收購終止費條款，在2018年的7月26日宣布終止收購交易時，高通方面也指出，執(zhí)行收購交易的全資子公司，將向恩智浦支付20億美元的費用。在收購Arm的交易中，英偉達與軟銀在達成的收購協(xié)議中，也有終止費，但金額低于高通收購恩智浦的交易，雙方約定的是12.5億美元。博通收購高通的交易，雖然是被美國否決，未支付“分手費”，但博通方面其實有提及，在提高收購報價時，博通也提高了收購交易失敗的“分手”費用，只不過在收購交易被否決之前，雙方未能就收購事宜達成協(xié)議。

再次，三筆失敗的收購交易中，收購方宣布終止收購交易或宣布放棄收購。最先開始的高通收購恩智浦，也是最早終止的，收購協(xié)議期滿后，高通在2018年的7月26日，就宣布終止收購交易，并支付相關(guān)的費用。博通收購高通的交易，雖然是被美國方面以國家安全問題為由否決而失敗，但博通在兩天之后，也發(fā)出了一份聲明，宣布撤回收購要約，放棄收購高通的計劃。英偉達收購Arm的交易，在推進了一年多之后，是因為面臨嚴格的監(jiān)管審查，而宣布終止的，英偉達在2月7日正式宣布與軟銀同意終止收購交易，并宣布先前協(xié)議簽署時支付的20億美元中，軟銀將保留12.5億美元的終止費用。

第四，收購方都曾不遺余力推進收購事宜。這三筆半導(dǎo)體領(lǐng)域的大規(guī)模收購交易，雖然最終都以失敗告終，但收購方一直在致力于完成收購交易。在高通收購恩智浦的交易中，為順利推進收購，他們曾收購價格由每股110美元提升至127.5美元，總價也有380億美元提升至440億美元，還多次延長了收購要約期限，希望獲得相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準。博通收購高通的交易，博通第一次的報價就達到了1050億美元，還愿意承擔(dān)高通收購恩智浦之后的債務(wù)，也曾將收購報價提至1210億美元，并同高通就收購事宜進行了談判，為推動收購，他們也曾縮減希望獲得的高通董事會席位。英偉達收購Arm的交易，受到了英國、歐盟和美國監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注，為打消監(jiān)管機構(gòu)的疑慮，英偉達CEO黃仁勛，曾多次在公開場合就收購事宜表態(tài)，并表示在收購之后將維持Arm的開放授權(quán)模式，也曾表示不是非要收購Arm不可，但他們相幫Arm進入新市場。在美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會對收購交易有擔(dān)憂之后，英偉達方面也曾和這一機構(gòu)協(xié)商補救措施。

第五，在這三筆失敗的交易中，兩家被收購方的高層發(fā)生了變動。高通方面變動的是時任執(zhí)行董事長保羅·雅各布斯，他是高通聯(lián)合創(chuàng)始人歐文·雅各布斯的兒子，保羅·雅各布斯在1989年后進入高通公司，從技術(shù)研發(fā)人員做起，2005年被任命為高通公司CEO，并在2009接替卸任的父親，開始擔(dān)任董事長，在2013年任命史蒂夫·莫倫科夫為高通新一任CEO之后，保羅·雅各布斯2014年開始就只擔(dān)任公司董事長，在面臨博通的惡意收購期間，高通在2018年3月份任命一位獨立董事出任董事長，免去了雅各布斯的執(zhí)行董事長一職，而后來他通知董事會，計劃將高通私有化，董事會也決定不提名其參選下一屆董事，他也就此淡出了效力近30年的高通。

高通前CEO、董事長保羅·雅各布斯

英偉達收購Arm的交易失敗，Arm的CEO也發(fā)生了變動。在英偉達宣布終止收購Arm之前，就曾有報道稱，Arm的CEO西蒙·希格斯(Simon Segars)已經(jīng)辭職，將CEO的工作交給了IP產(chǎn)品部門總裁、Arm執(zhí)行委員會的成員雷內(nèi)·哈斯(Rene Haas)。而在英偉達宣布終止收購Arm的交易之后，Arm也在官網(wǎng)宣布了CEO變更事宜，由雷內(nèi)·哈斯接替西蒙·希格斯，任命立即生效，希格斯將以顧問的角色，支持CEO過渡。